14 июня 2012 г.
Россия готова выдать новый льготный кредит офшорному Кипру, рейтинг которого давно находится на «мусорном» уровне
«Думаю, что просьба Кипра о новом кредите в 5 миллиардов евро будет удовлетворена, хотя сумма кредита может быть и ниже», – заявил вчера «НГ» советник председателя Центробанка РФ Павел Медведев. В декабре Россия уже выделила Кипру 2,5 млрд. евро. Общий долг Кипра перед Москвой составит около 30% его ВВП и вряд ли будет возвращен в обозримом будущем. Почему Россия отдает на льготных условиях Кипру больше, чем сама только что заняла на внешних рынках? Эксперты уверены: разгадка парадокса кроется в российских офшорах на Кипре.
«Я склонен думать, что вопрос о новом кредите Кипру будет решен положительно», – сообщил вчера «НГ» Павел Медведев, советник председателя Центробанка Сергея Игнатьева. Так Павел Медведев прокомментировал сообщение Интерфакса о том, что власти Кипра обратились к России за кредитом на 5 млрд. евро. Это примерно 20% всего ВВП острова. Речь идет о межправительственном кредите, который дается на более мягких, льготных условиях, чем смог бы предложить стране внешний долговой рынок.
Рынок, в свою очередь, не готов вкладываться в кипрскую экономику, тонущую в долгах вслед за греческой. В начале этого года агентства Standard & Poor’s и Moody’s присвоили Кипру так называемый «мусорный рейтинг», который означает практически полную неплатежеспособность государства. Были существенно снижены и кредитные рейтинги крупнейших банков Кипра.
Moody’s объяснило вчера причины столь негативных оценок банковской системы Кипра. Крупнейшие кипрские финансовые институты в качестве своих активов имеют не столько реальные деньги, сколько обязательства греческих банков. По сообщениям информагентств, в некоторых кипрских банках около 30–40% всех выданных кредитов приходятся на долю займов, предоставленных жителям Греции, которая на грани выхода из еврозоны.
Несколько улучшить свое положение Кипр сможет, если займется докапитализацией банков. Для этого ему потребуются значительные объемы ликвидности. Другими словами, Кипру необходимо залить экономику наличностью. Но брать эту наличность неоткуда. Почти. Напомним, ранее Россия уже выдавала Кипру беспрецедентный кредит (см. «НГ» от 26.12.11 и 05.06.12).
В декабре прошлого года замминистра финансов РФ Сергей Сторчак объявил, что РФ и Кипр подписали в Москве соглашение о предоставлении кипрской стороне кредита на 2,5 млрд. евро. Это примерно 10% ВВП Кипра. Условия кредитования были довольно выгодными – под 4,5% годовых на срок 4,5 года.
Офшорная щедрость российского правительства выглядит довольно необычно, ведь общая сумма льготной помощи Кипру вот-вот превысит весь объем внешних займов России за 2012 год. В конце марта РФ заняла на внешнем рынке 7 млрд. долл., разместив евробонды тремя траншами: пятилетние на 2 млрд. долл. с купоном 3,25% годовых, десятилетние – на 2 млрд. с купоном 4,5% годовых и тридцатилетние – на 3 млрд. с купоном 5,625% годовых.
Почему же Москва переводит на Кипр все, что она только что сама заняла, причем – заняла под более высокие рыночные проценты? У Павла Медведева есть объяснение такому парадоксу.
«Мы не заработать хотим на процентах. А хотим выглядеть в глазах европейцев более респектабельными. Кроме того, для сохранения положительной кредитной истории нам нужно постоянно присутствовать на рынках капитала, то есть брать в долг и регулярно исполнять обязательства перед кредиторами», – объясняет банковский советник. По его словам, совпадение суммы внешних заимствований России и льготной помощи Кипру – случайно. При этом под давлением других стран Кипр уже почти перестал быть офшором, уверен Павел Медведев.
Но есть и другие версии беспрецедентной помощи Кипру. «Кипр – это та страна, где зарегистрированы крупнейшие российские нефтяные, металлургические и другие компании. И все эти компании хранят свои деньги транзитом в кипрских банках. Поэтому в том, чтобы разорились кипрские банки, Россия не заинтересована», – отмечает консультант «2К Аудит – Деловые консультации/Морисон Интернешнл» Андрей Чернявский.
Между Россией и Кипром заключены соглашения об избежании двойного налогообложения, на Кипре очень низкие налоги на дивиденды, добавляет эксперт. «По сравнению с тем, какими проблемами российской экономике может грозить банкротство кипрских банков, создание позитивного имиджа России в Европе является далеко не первоочередной задачей», – подчеркивает Чернявский.
«Размер внешнего долга Кипра весьма значителен, и в ближайшие годы Кипр сможет лишь рефинансировать этот долг новыми заимствованиями. То есть долги Кипра со временем смогут лишь увеличиваться за счет рефинансирования с очень небольшой вероятностью возврата», – описывает перспективы руководитель отдела бизнес-оценки «ФинЭкспертизы» Александр Дорофеев.
Причиной лояльности правительства РФ к Кипру является то, что существенная часть российской экономики находится под юрисдикцией государства Кипр, и возможный дефолт Кипра и его банковской системы может создать массу проблем в функционировании этой офшорной зоны, считает эксперт.
«Никакого позитивного образа Россия себе посредством финансирования страны, под юрисдикцию которой выведена часть собственной экономики, не создаст. Фактически Россия финансирует создание резервов под обесценивание греческих долгов, и все понимают, что делается это не по доброй воле, а по необходимости. Поэтому выдача кредита Россией Кипру будет рассматриваться европейской общественностью не как широкий жест, а как вынужденная мера. Да и европейскую экономику такая сумма займа явно не спасет», – обращает внимание Дорофеев.
На момент сдачи номера представители Минфина сообщили «НГ», что формального запроса о предоставлении Кипру очередного кредита в ведомство еще не поступало.
